ดอกเบี้ย กำลังจะขึ้น ?

ภายหลังความเชื่อที่ว่าวิกฤตเศรษฐกิจโลกรวมถึงการถดถอยของเศรษฐกิจไทยได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วประเด็นการฟื้นตัวก็กลับเข้ามาอยู่ในความสนใจของตลาดการเงินโดยเฉพาะผลที่จะส่งไปยังการขยับเปลี่ยนทิศทางของดอกเบี้ยจากขาลงสู่ขาขึ้นขณะที่การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน(กนง.)ครั้งล่าสุดแม้มีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่1.25%เป็นครั้งที่3ติดต่อกันแต่กนง.มีความเห็นในเชิงผ่อนคลายมากขึ้นเมื่อเทียบกับการประชุมครั้งก่อนๆข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจโลกและตลาดเงินระหว่างประเทศปรับตัวดีขึ้นโดยการขยายตัวทางเศรษฐกิจในไตรมาส2/2552ของกลุ่มประเทศอุตสาหกรรมหลัก(G3)และประเทศในเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้นแต่กนง.เห็นว่าการฟื้นตัวยังไม่แน่นอนอยู่บ้างส่วนเศรษฐกิจไทยก็เริ่มมีทิศทางดีขึ้นแต่กนง.ประเมินว่าดอกเบี้ยนโยบายยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสมที่จะสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยไม่สร้างแรงกดดันให้เงินเฟ้อความตึงเครียดต่อความถดถอยของเศรษฐกิจที่ผ่อนคลายลงประกอบกับความต้องการกู้ยืมจากภาครัฐเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณและเพื่อลงทุนตามโครงการไทยเข้มแข็งได้ทำให้การขยับขึ้นของดอกเบี้ยมีน้ำหนักมากขึ้นอย่างไรก็ตามจากความเห็นของผู้บริหารธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยอยู่ภายใต้เงื่อนไขที่สำคัญหลายข้อนายประสารไตรรัตน์วรกุลกรรมการผู้จัดการธนาคารกสิกรไทยกล่าวว่าปัจจุบันสภาพคล่องในระบบธนาคารยังอยู่ในระดับที่เพียงพอและไม่ใช่ประเด็นที่กังวลแต่จะปรับลดลงหรือไม่ขึ้นอยู่กับความต้องการสินเชื่อของภาคธุรกิจและเศรษฐกิจว่าจะฟื้นตัวแข็งแกร่งเพียงใดขณะที่การออกพันธบัตรลอตล่าสุดของธนาคารแห่งประเทศไทย(ธปท.)จะไม่สร้างผลกระทบเพราะจุดประสงค์ของธปท.เพื่อดูดซับสภาพคล่องโดยปกติจะไม่สร้างปัญหาให้กับระบบจากข้อมูลที่ธนาคารแต่ละแห่งเปิดเผยขณะนี้แสดงให้เห็นว่ายังไม่มีเหตุผลที่ธนาคารจะต้องขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้แต่หากปลายปีนี้ต่อเนื่องถึงปีหน้าสินเชื่อฟื้นตัวได้ต่อเนื่องก็อาจจะได้เห็นการดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยแต่หากยังไม่มีการฟื้นตัวก็ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเช่นเดียวกับนายตันคองคูนประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ธนาคารกรุงศรีอยุธยาก็เห็นว่าดอกเบี้ยทั้งฝากและกู้ของธนาคารจะคงอยู่ระดับปัจจุบันจนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจแม้จะขยับขึ้นบ้างก็เป็นส่วนของเงินฝากพิเศษเพื่อรักษาฐานลูกค้าดังนั้นเงื่อนไขสำคัญของการขยับขึ้นดอกเบี้ยจึงอยู่ที่การฟื้นตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจซึ่งจะส่งผลถึงความต้องการสินเชื่อของภาคเอกชนที่จะเข้ามากระทบสภาพคล่องของระบบอย่างมีนัยสำคัญโดยสภาพคล่องณสิ้นก.ค.2552อยู่ที่8.96แสนล้านบาทลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่มี9.52แสนล้านบาทแม้จะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วแต่การกลับมาขยับขึ้นของดอกเบี้ยก็ยังอยู่ที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจเป็นหลักซึ่งขณะนี้ยังไม่มีความแน่นอนใดๆ