เตรียมตัวรับกระแสน้ำ(มัน)

เตรียมตัวรับกระแสน้ำ(มัน)

คอลัมน์รอบรั้วการเงินโดยธาริฑธิ์ปั้นเปี่ยมรัษฎ์ผู้บริหารส่วนส่วนบริหารความเสี่ยงทางการเงินธนาคารแห่งประเทศไทยการไหลเวียนของเม็ดเงินลงทุนหลังวิกฤตจนถึงบัดนี้เหมือนกระแสน้ำหน้าแล้งการฝากธนาคารหรือกองทุนตราสารระยะสั้นเป็นเสมือนเขื่อนที่นักลงทุนเก็บกักเงินไว้แม้ผลตอบแทนจะต่ำกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดพันธบัตรก็ยังไม่เต็มที่ด้วยเกรงผลขาดทุนหากอัตราดอกเบี้ยปรับสูงขึ้นขณะเดียวกันกระแสเงินก็ยังรีรอที่จะไหลกลับเข้าไปในตลาดหุ้นเพราะตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศยักษ์ใหญ่เช่นสหรัฐยังไม่บ่งชี้ว่าการเติบโตจะเข้าสู่ภาวะปกติในเร็ววันการไหลเวียนของกระแสเงินลงทุนนี้เป็นแหล่งรายได้ของบริษัทหลักทรัพย์บริษัทจัดการกองทุนหรือธนาคารพาณิชย์ในภาวะเช่นนี้จุดที่เป็นลู่ทางทำรายได้คือการออกผลิตภัณฑ์ที่มีจุดขายคือความเสี่ยงต่ำแต่ผลตอบแทนน่าดึงดูดใจเช่นพันธบัตรเกาหลีทองคำก็เคยถูกนำมาเป็นกระแสโดยมีจุดขายคือความมั่นคงสูงและปกป้องผู้ลงทุนจากเงินเฟ้อนักลงทุนสถาบันและนักเก็งกำไรดันราคาทองคำพุ่งจาก500ดอลลาร์ต่อทรอยเอานซ์เมื่อต้นปี2549เป็นประมาณ950ดอลลาร์ในปีนี้คำถามคือนักลงทุนกลุ่มนี้ถึงจุดอิ่มตัวหรือยังและจะเกิดอะไรขึ้นหากมีช่องทางการลงทุนอื่นที่เหมาะสมกว่าเช่นหุ้นในตลาดเกิดใหม่หรือหุ้นพื้นฐานดีราคาถูกในประเทศตนเองเป็นที่น่าสังเกตว่าราคาทองคำผันผวนสูงมากแต่ผลตอบแทนการลงทุนต่อปีในช่วงสองปีที่ผ่านมากลับต่ำและตั้งแต่ช่วงไตรมาสสองปีนี้เมื่อมีการพูดถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกราคาทองคำก็ขึ้นน้อยกว่าหุ้นและสินทรัพย์กลุ่มพลังงานในหลายโอกาสการคาดการณ์การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในปีหน้าปลุกกระแสน้ำมันและผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันขึ้นมาอีกครั้งโดยมีจุดขายคือการฟื้นตัวของเอเชียโดยเฉพาะจีนซึ่งเป็นผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ในขณะที่อุปทานและการผลิตของน้ำมันยังจำกัดการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันมีประโยชน์คือ1.ปกป้องผู้ลงทุนจากภาวะที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างแรง(oilshock)2.กระจายความเสี่ยงเนื่องจากในขณะที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นมากราคาพันธบัตร/หุ้นรวมถึงสกุลเงินบางสกุลเช่นดอลลาร์สหรัฐจะลดลงดังนั้นหากเห็นว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นจนส่งผลลบต่ออำนาจการซื้อและราคาสินทรัพย์อื่นที่ตนถืออยู่การลงทุนชนิดนี้ก็น่าดึงดูดใจหากมองเฉพาะด้านประโยชน์จุดที่ต้องระวังคือความผันผวนของราคาน้ำมันโดยเฉพาะในโลกที่การเก็งกำไรทำได้ง่ายขึ้นผ่านตราสารอนุพันธ์และจำนวนผู้เล่นมีมากขึ้นเช่นกองทุนรวมสถาบันการเงินหรือแม้กระทั่งรัฐบาลบางประเทศค่าความเบี่ยงเบนมาตรฐานของทองคำเคยสูงถึงเกือบร้อยละ40ในบางช่วงราคาน้ำมันเคยลดลงจากกว่า100ดอลลาร์ต่อบาร์เรลกลางปี2549เป็น70ดอลลาร์ต่อบาร์เรลช่วงสิ้นปีเดียวกันและเคยลดลงจาก140ดอลลาร์ต่อบาร์เรลกลางปี2551เป็น40ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสิ้นปี2551เมื่อชั่งน้ำหนักทั้งประโยชน์และความเสี่ยงการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันเหมาะกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียโดยตรงกับความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันอาทิกองทุนน้ำมันหรือการบินไทยซึ่งจะได้ประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงสูงสุดแต่หากนำไปเก็งกำไรในจำนวนที่มากผลเสียหายที่จะเกิดขึ้นก็สูงมากเช่นกันนักลงทุนที่มีเป้าหมายเพียงรักษาอำนาจซื้อของตนไม่ควรลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันในสัดส่วนที่มากเพราะความเสี่ยงอาจเกินประโยชน์ที่จะได้โดยเฉพาะเมื่อตนเองไม่สามารถตามตลาดใกล้ชิดหรือวิเคราะห์แนวโน้มราคาน้ำมันเองผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่ขายตรงโดยสถาบันการเงินมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปผู้ลงทุนต้องระมัดระวังความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออกสภาพคล่องความโปร่งใสของการตีราคารวมถึงต้นทุนแฝงอื่นๆให้ดีและน่าจะมองทางเลือกอื่นๆที่มีความผันผวนต่ำกว่าประกอบด้วยอาทิพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ(inflation-linkedbond)สกุลเงินที่สัมพันธ์กับราคาน้ำมันอาทิออสเตรเลียแคนาดานอร์เวย์นิวซีแลนด์หรือETFหุ้นในกลุ่มพลังงาน/โภคภัณฑ์ก่อนตัดสินใจตามกระแสสำรวจก่อนว่ากระแสนั้นเชี่ยวเกินกำลังตนเองหรือไม่ครับบทความนี้เป็นข้อคิดเห็นส่วนบุคคลจึงไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับข้อคิดเห็นของธนาคารแห่งประเทศไทย

Advertisement Replay Ad
ภาพบรรยากาศอบอุ่น งานแต่งลีโอ พุฒ กับเจ้าสาวจิ๊บ สุดน่ารัก

ภาพบรรยากาศอบอุ่น งานแต่งลีโอ พุฒ กับเจ้าสาวจิ๊บ สุดน่ารัก

แพทริเซีย ได้บทเรียนครั้งใหญ่ นุ่งบิกินีเจอชาวเน็ตวิจารณ์

แพทริเซีย ได้บทเรียนครั้งใหญ่ นุ่งบิกินีเจอชาวเน็ตวิจารณ์

รพ.เกาหลี ฉาว  พยาบาลถูกบังคับแต่งเซ็กซี่ เต้นยั่ว ในงานประจำปี

รพ.เกาหลี ฉาว พยาบาลถูกบังคับแต่งเซ็กซี่ เต้นยั่ว ในงานประจำปี

แม่ร้อง "ปวีณา" ช่วยลูกวัย 1 ขวบถูกชายคบหาทำร้ายสาหัส

แม่ร้อง "ปวีณา" ช่วยลูกวัย 1 ขวบถูกชายคบหาทำร้ายสาหัส

แห่กดไลค์ให้กับ "ผู้พันเบิร์ด" เปิดโผ ครม.บันเทิง โดนใจมาก

แห่กดไลค์ให้กับ "ผู้พันเบิร์ด" เปิดโผ ครม.บันเทิง โดนใจมาก

ลาล่า เซลฟี่ แต่คนโฟกัสผิดจุด จับภาพในกระจก

ลาล่า เซลฟี่ แต่คนโฟกัสผิดจุด จับภาพในกระจก

พบแล้วหนุ่มหายตัว 10 วัน เมียคาดผูกคอตายเหตุน้อยใจแม่

พบแล้วหนุ่มหายตัว 10 วัน เมียคาดผูกคอตายเหตุน้อยใจแม่

ตำรวจคาดคนร้ายข่มขืนสาวไม่สมประกอบ เป็นคนใกล้ตัว

ตำรวจคาดคนร้ายข่มขืนสาวไม่สมประกอบ เป็นคนใกล้ตัว

หนุ่มก่อสร้างดวงเฮง ถูกรางวัลที่ 1 รับ 6 ล้าน

หนุ่มก่อสร้างดวงเฮง ถูกรางวัลที่ 1 รับ 6 ล้าน

สวยสุดประณีต 6 นศ.จีนสร้างแบบจำลองพระราชวังต้องห้าม

สวยสุดประณีต 6 นศ.จีนสร้างแบบจำลองพระราชวังต้องห้าม

ปาร์ตี้เบาๆ แอฟ น้องปีใหม่ กับสมาชิกครอบครัวเตชะณรงค์

ปาร์ตี้เบาๆ แอฟ น้องปีใหม่ กับสมาชิกครอบครัวเตชะณรงค์

จน เครียด ติดคุก ทำความรู้จักแคมเปญ #ต้องไม่มีใครติดคุกเพราะจน

จน เครียด ติดคุก ทำความรู้จักแคมเปญ #ต้องไม่มีใครติดคุกเพราะจน

อดีตพยาบาลเปิดห้องทำแท้งเถื่อน ทารกผ่านมือแล้วกว่า 100 ศพ

อดีตพยาบาลเปิดห้องทำแท้งเถื่อน ทารกผ่านมือแล้วกว่า 100 ศพ

หนุ่มจีนหลับในเวลางานถูกไล่ออก เมา-จุดไฟเผากองสินค้าข้างทางวอด

หนุ่มจีนหลับในเวลางานถูกไล่ออก เมา-จุดไฟเผากองสินค้าข้างทางวอด

แม่เป้ย แต่งชุดตุ๊กตามุ้งมิ้ง ร่วมงานวันเกิดเพื่อน "น้องโปรด"

แม่เป้ย แต่งชุดตุ๊กตามุ้งมิ้ง ร่วมงานวันเกิดเพื่อน "น้องโปรด"

นายกฯ จัดโผครม.เสร็จแล้ว รอทูลเกล้าฯ อุบ รมต.ใหม่กี่คน

นายกฯ จัดโผครม.เสร็จแล้ว รอทูลเกล้าฯ อุบ รมต.ใหม่กี่คน

สาวเสิร์ฟถูกลูกค้าชาย 3 คน รุมกระทืบ หลังไม่ยอมให้ลวนลาม

สาวเสิร์ฟถูกลูกค้าชาย 3 คน รุมกระทืบ หลังไม่ยอมให้ลวนลาม

เซียนหวยเฮลั่น! ปืนใหญ่โบราณ อายุ 250 ปีให้โชค ออกตรงเป๊ะเลขตีตราปืน

เซียนหวยเฮลั่น! ปืนใหญ่โบราณ อายุ 250 ปีให้โชค ออกตรงเป๊ะเลขตีตราปืน

ศาลฎีกายกคำร้องรื้อคดี 'ครูจอมทรัพย์' ชี้พยานไม่น่าเชื่อ

ศาลฎีกายกคำร้องรื้อคดี 'ครูจอมทรัพย์' ชี้พยานไม่น่าเชื่อ

เหมือนเป๊ะ ร้านกาแฟในปักกิ่งเปลี่ยนใบหน้าคุณให้เป็นลาเต้อาร์ต

เหมือนเป๊ะ ร้านกาแฟในปักกิ่งเปลี่ยนใบหน้าคุณให้เป็นลาเต้อาร์ต

ส่งอีเมล์ให้เพื่อน

ส่งให้เพื่อนหลายคนใส่ “,” (ส่งพร้อมกันมากสุด 50 อีเมล์)

ส่งอีเมล์