บล.ยูไนเต็ด แนะซื้อเก็งกำไร BH เป้า 33.25บ.

บล.ยูไนเต็ด แนะซื้อเก็งกำไร BH เป้า 33.25บ.

บล.ยูไนเต็ด : BH แนะนำซื้อเก็งกำไร โดยมีราคาเป้าหมายปี 53 ที่ 33.25 บาทประมาณการกำไรปกติ 4Q52 เติบโตอีก 6%YoY ผู้ป่วยต่างชาติและความซับซ้อนในการรักษาที่สูงขึ้น ดันรายได้ 4Q52 จะโตกว่า 13%YoY เหตุมีบันทึกโบนัสเพิ่มและรายจ่ายพิเศษจากการคืนหนี้ก่อนกำหนด จึงอาจฉุดอัตรากำไรสุทธิช่วงสั้นลดลงเหลือ 12.7% จาก 13.9% ใน 4Q51 คาดกำไรปกติ 4Q52 ที่ 301 ล้านบาทหรือขยายตัวขึ้น +6%YoY ทิศทางเดือนม.ค.53 ยังคงสดใสต่อ  เราจึงมองรายได้ปี 53 โต 10% ได้ไม่ยากนัก คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”  โดยมีราคาเป้าหมายปี 53 ที่ 33.25 บาท Investment Theme :       เหตุการณ์ :  BH ดำเนินธุรกิจด้านสถานพยาบาลแบบครบวงจร โดยเน้นจับลูกค้ากลุ่มเงินสดเป็นหลัก ซึ่งปัจจุบัน มีขนาดเตียงทั้งสิ้น 458 เตียงและมีแผนขยายพื้นที่ให้บริการเพิ่มเป็น 486 เตียงสำหรับ IPD และ 4,800 รายต่อวันสำหรับกลุ่ม OPD ภายในปี 53  ซึ่งจากการประชุมร่วมกับผู้บริหารเมื่อวานนี้ (2 ก.พ.53) เราประเมินทิศทางการดำเนินงาน 4Q52 และปี 53 ได้ดังนี้      อานิสงส์จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ ส่งผลคาดรายได้จะโตเกิน 10%YoY โดยจากสภาวะเศรษฐกิจที่ส่งสัญญาณฟื้นตัวดีขึ้น ประกอบกับเป็นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวของชาวต่างชาติ อีกทั้ง ไม่มีผลกระทบแง่ลบจากการปิดสนามบินดังเช่นช่วงปลายปี 51 ก็ส่งผลผลักดันจำนวนผู้ป่วยต่างชาติใน 4Q52 พลิกเติบโตอย่างโดดเด่นกว่า 12%YoY สำหรับกลุ่ม IPD และเกือบ 10%YoY สำหรับกลุ่ม OPD ด้านจำนวนผู้ป่วยไทย เนื่องจากใน 4Q52 การทำโปรโมชั่นส่วนใหญ่เป็นการเน้นกระตุ้นการใช้บริการในระยะยาว ดังนั้น จึงกดดันให้จำนวนผู้ป่วยไทยรวมชะลอตัวลงเล็กน้อยราว -1-2%YoY และส่งผลภาพรวมจำนวนผู้ป่วยรวม 4Q52 โต 3-4%YoY  ในขณะที่ด้านอัตราค่ารักษาพยาบาลเฉลี่ย (Billings) เองก็ได้รับผลบวกจากความซับซ้อนในการรักษา (Intensity) ที่สูงขึ้นเฉลี่ยถึง 6-7%YoY จึงผลักดันยอดค่ารักษาเฉลี่ย 4Q52 ดีดตัวกว่า 8-9%YoY ซึ่งทำให้ผู้บริหารประเมินภาพรวมรายได้บริการ 4Q52 จะเติบโตเกิน10%YoY เป็นครั้งแรกนับจาก 2Q50          ผลกระทบ : เราประมาณการตัวเลขรายได้ค่าบริการ 4Q52 ที่ 2,376 ล้านบาทหรือปรับตัวขึ้น 12.8%YoY และ 4.7%QoQ ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากใน 4Q52 บริษัทมีบันทึกโบนัสพนักงานเพิ่มขึ้นและรายจ่ายพิเศษในการคืนหนี้ก่อนกำหนด (Prepayment cost) ส่งผลช่วงสั้นสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและต้นทุนทางการเงินปรับตัวสูงขึ้น ฉุดอัตรากำไรสุทธิจะชะลอตัวลงจาก 13.9%ใน 4Q08 เหลือราว 12.7% หรือทำให้เราได้ตัวเลขคาดการณ์กำไรปกติ 4Q52 ที่ 401 ล้านบาท (+6.3%YoY)         สำหรับทิศทางปี 53 ด้วยแนวโน้มจำนวนผู้ป่วยที่เริ่มส่งสัญญาณดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มต่างชาติ อีกทั้ง จากการเผยภาพรวมการใช้บริการในเดือนม.ค.53 ที่ยังขยายตัวต่อถึง 5%YoY แถมด้วยความซับซ้อนในการรักษาที่สูงขึ้น ก็ส่งผลเราประเมินรายได้ปี 53 จะเติบโตได้ตามเป้าผู้บริหารที่ตั้งไว้ 10%YoY ไม่ยากนักและส่งผลคงประมาณการกำไรสุทธิปี 53 ขยายตัวต่อ 9%YoY ที่ 1,359 ล้านบาท        คำแนะนำ : แม้เรายังคงมีมุมมองที่ดีต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานของบริษัท แต่ด้วย Upside gain ที่ลดลงเหลือ 14% ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 33.25 บาทอ้างอิงวิธี DCF        ปัจจัยเสี่ยง:      - ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงไม่โตตามที่คาด,   -ปัจจัยลบทางการเมืองภายในประเทศ

นายกเทศมนตรีนครนครสวรรค์ช่วยเหลือน้ำท่วม

นายกเทศมนตรีนครนครสวรรค์ช่วยเหลือน้ำท่วม

โปรดเกล้าฯจิรชัยนั่งปลัดสำนักนายกฯแล้ว

โปรดเกล้าฯจิรชัยนั่งปลัดสำนักนายกฯแล้ว

นายกฯไม่กลัวขึ้นศาลคดีข้าว-รอปรับรบ.ส่วนหน้า

นายกฯไม่กลัวขึ้นศาลคดีข้าว-รอปรับรบ.ส่วนหน้า

ลูกค้าชาวจีนหอบเหรียญหนักกว่า 20 กิโลกรัม ไปซื้อ iPhone 7

ลูกค้าชาวจีนหอบเหรียญหนักกว่า 20 กิโลกรัม ไปซื้อ iPhone 7

วุฒิเผยคำสั่งพ้นเก้าอี้รองผบ.ตร.ชัดเจนอย่าตีความเชิงลบ

วุฒิเผยคำสั่งพ้นเก้าอี้รองผบ.ตร.ชัดเจนอย่าตีความเชิงลบ

ยธ.จ่อปรับบทลงโทษผตห.คดียาเสพติด

ยธ.จ่อปรับบทลงโทษผตห.คดียาเสพติด

โปรดเกล้าฯพล.อ.จรัลนายกฯม.ราชมงคลรัตนโกสินทร์

โปรดเกล้าฯพล.อ.จรัลนายกฯม.ราชมงคลรัตนโกสินทร์

“ฮิลลารี” VS “ทรัมป์” ยกแรกใครชนะ? ใครโกหก?

“ฮิลลารี” VS “ทรัมป์” ยกแรกใครชนะ? ใครโกหก?

ผัวหึงเมียเล่นเฟซบุ๊กคุยชายอื่น ยิงตายสยองต่อหน้าแม่ยาย

ผัวหึงเมียเล่นเฟซบุ๊กคุยชายอื่น ยิงตายสยองต่อหน้าแม่ยาย

ฝนหนักน้ำป่าไหลหลากท่วม ต.ศรีมงคลอ.ไทรโยค

ฝนหนักน้ำป่าไหลหลากท่วม ต.ศรีมงคลอ.ไทรโยค

มีชัย รู้แล้วโมเดลเลือกส.ว.ของกกต.

มีชัย รู้แล้วโมเดลเลือกส.ว.ของกกต.

ลิเดีย สตรองของจริง เล่นโยคะท่ายากบนเรือ

ลิเดีย สตรองของจริง เล่นโยคะท่ายากบนเรือ

โปรดเกล้าฯณรงค์ชัยนายกสภาม.ขอนแก่น

โปรดเกล้าฯณรงค์ชัยนายกสภาม.ขอนแก่น

ระทึก!ไหม้บ้านปชช.อยุธยาวอด3หลังไร้เจ็บดับ

ระทึก!ไหม้บ้านปชช.อยุธยาวอด3หลังไร้เจ็บดับ

ปภ.สรุปสถานการณ์น้ำท่วม 12 จังหวัด ทั่วไทย

ปภ.สรุปสถานการณ์น้ำท่วม 12 จังหวัด ทั่วไทย

สมชัยFBกกต.ทำงานจริงไม่จินตนาการ

สมชัยFBกกต.ทำงานจริงไม่จินตนาการ

รองผบ.ตร.ชมทุกหน่วยช่วยกันแก้ปัญหาค้าช้างผิดกม.

รองผบ.ตร.ชมทุกหน่วยช่วยกันแก้ปัญหาค้าช้างผิดกม.

อ.เจษฎา ชี้ คลิปกระสือ อยุธยา ที่แท้ขโมยจะเข้าบ้าน

อ.เจษฎา ชี้ คลิปกระสือ อยุธยา ที่แท้ขโมยจะเข้าบ้าน

ระทึก ชายถือมีดวิ่งพล่าน คว้าหญิงนั่งกินปิ้งย่างเป็นตัวประกัน

ระทึก ชายถือมีดวิ่งพล่าน คว้าหญิงนั่งกินปิ้งย่างเป็นตัวประกัน

ไอเดียเจ๋งดัดแปลงแท้งค์น้ำเก่า เป็นห้องน้ำหรู

ไอเดียเจ๋งดัดแปลงแท้งค์น้ำเก่า เป็นห้องน้ำหรู

ส่งอีเมล์ให้เพื่อน

ส่งให้เพื่อนหลายคนใส่ “,” (ส่งพร้อมกันมากสุด 50 อีเมล์)

ส่งอีเมล์